8月24日至26日，2018年亚布力中国企业家论坛夏季高峰会在江西南昌举办，信中利资本集团创始人、董事长汪潮涌作为亚布力论坛理事出席了峰会。同时参会的还有亚布力中国企业家论坛轮值主席、德龙控股有限公司董事局主席丁立国，亚布力中国企业家论坛理事长、泰康保险集团股份有限公司董事长兼CEO 陈东升，亚布力中国企业家论坛创始人及主席、元明资本创始合伙人田源，全国政协委员、全国工商联副主席、科瑞集团有限公司董事局主席郑跃文，万科集团创始人兼董事会名誉主席、万科公益基金会理事长王石，中国民生银行董事长洪崎，复星集团董事长郭广昌，御风资本董事长冯仑，神州数码控股有限公司董事局主席郭为，新东方教育科技集团董事长兼首席执行官俞敏洪，东软集团董事长兼CEO刘积仁，河南建业集团董事长胡葆森，物美集团创始人、董事长张文中等500多位嘉宾。

    本届高峰会的主题是“中国经济：初心与再出发”，精心安排了大咖秀、文旅论坛、绿色论坛、开幕式及主题论坛等16场论坛活动，深入探讨了财政政策、绿色金融、智能制造、生态文明、文化旅游、教育扶贫、青年创业、企业家精神中国企业的“新国际化”、人工智能与社会伦理等话题。

    汪潮涌先生在“互联网企业的出路——巨头版图下的并购”论坛上表示，并购会是未来创投行业消化一级行业堰塞湖的通道，目前并购有四个方面的趋势：第一是BATJ并购，这是从流量到应用、到产业链完整的全方位并购；第二是TMD并购，将挤占更小互联网公司的空间；第三是新物种的出现。比如小米，一出来估值就是上百亿美元，给大家提供了投资机会；最后一个是，大家要坚信，野百合也会有春天，细分市场还是有机会的。

    以下是论坛记录：

    汪潮涌：谢谢阎焱前边非常有前瞻性的、专业性的铺垫，因为今天我们这个论坛的主题是巨头版图下的并购。刚才你讲了那么多的数据，让大家要关注一件事情，并购将会是我们所有在中国做创投和PE最重要的特殊通道，因为IPO千军万马挤独木桥，现在看来是很难真正地变成一个通畅的通道。

    这一点在硅谷也一样，美国硅谷投资项目的退出也是超过90%都是并购退出，所以在中国我们也经常跟我们被投企业的人讲，说你能有雄心壮志想到纳斯达克去敲钟，我们很认可，但是这是千山万水，非常难的一件事情，所以大部分的时候还是要有被并购的心理准备。所以我觉得并购会是未来咱们中国创投行业、PE行业消化一级市场的堰塞湖的一个最重要的通道。

    并购现在是有四个方面的趋势：

    第一个趋势是BATJ的趋势，他们的并购的策略是为了满足他们的战略，强者愈强，丰富、丰满他们的产业版图，从流量、从用户、从应用到产业链的完整性，做全方位的并购。他们并购的时候需要选择站队，这是比较痛苦的事情，要在BATJ里面做站队的选择，有时候是很艰难的一件事情，因为这几家巨头收购了你以后，能不能好好地整合，能不能善待你，能不能真正地让你在他的平台上继续地成长，这个是充满着不确定性，这种情况是未来的BATJ并购的时候会经常出现的一个问题。当然，很多历史的经验，比如说跨国公司在中国，保洁在中国收购小护士、收购民族品牌美加净，最后都把你灭了，团队在公司里边逐渐就被淘汰了，在中国互联网公司被BATJ收购以后，将会要面临着巨大的不确定性，所以这是他们选择的过程当中的一个很重要的考量。

    第二个趋势就是TMD，TMD是新的挑战者、颠覆者，它能既瞄准着BATJ这四大巨头，同时他们也继续地去挤占其他的一些新的更小的互联网公司的空间。

    第三个趋势就是新物种，像小米，IOT，它说我不是互联网公司，我是物联网公司，硬件+互联网一块打造的新物种，再加上比特大陆，一出来估值一融资上来就是150亿美金的估值，和区块链相关的新物种，这个也给我们既提供了新的投资机会，也提供了信贷，吸收能力还是很强的，可以提供投资，也可以卖给他们。

    最后，我们相信野百合也是有春天的，小草也是能够顽强地成长成大树的，并不是说大树底下寸草不生，还是有一些细分市场的机会，这些细分市场的机会，就是我们这些市场化基金，除了BATJ他们以外的，市场化的基金，头部或者外部基金的机会。

    过去三年地方央企产业化的引导基金、母基金，还有一些大国企下边的投资部来势汹汹，而且这些人上来就是越贵越投，直接就把D轮、E轮的价格投过来，像滴滴550亿美金照片有人投，前两天我看到拿着科技部所谓独角兽的名单上边撒钱的，这种国企的基金是现在目前市场上一种新的搅局者，但是推说最近国资管理条例出来以后，他们又给吓回去的，或者是势头下降了些。因为国资管理条例说终身追责，你投亏了终身追责，所以如果有这一条，我相信过去这两年来势汹汹的越贵越投的趋势会打下去一点。